Формирование инвестиционного портфеля на рынке ФОРЕКС
Состав предлагаемого нами инвестиционного портфеля «VAu™» представляет собой динамическую бивалютную корзину (евро + доллары США),
пропорции валют в которой синтезируются ежедневно на основании собственной запатентованной технологии.
Рисунок справа
иллюстрирует динамический характер ребалансировки бивалютной корзины за последние два года.
Изменение пропорций происходит в среднем 2-3 раза в неделю.
Доходность инвестиционного портфеля в долларах США при условии реинвестирования прибыли за последние
лет составила *Leverage процентов, где Leverage обозначает торговое плечо.
Представленный на рисунке график доходности для единичного плеча (Leverage=1) имеет среднегодовой темп роста
%.
Доходность инвестиционного портфеля в альтернативных доллару валютах представлена на графике ниже. Одним из критериев зффективности инвестиционного портфеля мы считаем высокую доходность одновременно во всех ключевых валютах и осуществляем ребалансировку бивалютной корзины с учетом данного требования. На графике также показана гарантированная доходность во всех валютах одновременно , то есть доходность портфеля в сильной (STRONG) валюте. Список ключевых валют можно изменить.
Как видно на графике инвестиционный портфель имеет среднегодовой темп роста (CAGR - compound annual growth rate) одновременно во всех валютах более %. Разумеется доходность инвестиционного портфеля сопровождается различными категориями риска.
Безрисковый портфель-призрак эквивалентной совокупной доходности
может служить хорошим ориентиром для оценки эффективности инвестиций.
Данный ориентир показан на рисунке прямой линией и имеет совокупную доходность равную совокупной доходности бивалютной корзины
во всех валютах одновременно.
О безрисковом инвестиционном портфеле можно только мечтать, поэтому мы и называем его призраком. Но концентрация внимания на отклонениях
инвестиционного портфеля от мечты позволяет выявить важные с точки зрения инвестора показатели риска,
прежде всего понять чем же реальный портфель хуже идеального. При отрицательной совокупной доходности инвестиционного портфеля эквивалентная доходность
безрискового портфеля равна нулю.
На последнем графике наблюдаются временные интервалы, в которых доходность инвестиционного портфеля меньше доходности идеального. Это обстоятельство и является недостатком инвестиционного портфеля, его отрицательной характеристикой, своеобразным риском. Численно характеризовать риск подобного характера можно совокупной длительностью этих интервалов (T dd = T drawdown), максимальной глубиной просадки доходности (M dd = MAX drawdown), совокупной площадью просадки (S dd = SQUARE drawdown). Для сравнения различных инвестиционных инструментов, различных интервалов инвестиций и самих показателей рисков друг с другом мы приводим перечисленные характеристики к относительным показателям, на которые и будем опираться в дальнейшем:
- TDD = T dd / T инвестирования - относительное время просадки, оценивает как долго инвестор будет беспокоится из-за упущенной ожидаемой выгоды,
- MDD = M dd / (доходность ориентира в момент просадки) - максимальная относительная просадка, оценивает максимальную глубину тревожных переживаний инвестора,
- SDD = 2 * S dd / (T инвестирования * CAGR) - относительная площадь просадки, оценивает среднюю глубину переживаний инвестора.
Перечисленные индикаторы риска относительно "безрискового портфеля эквивалентной доходности" для инвестиций за последние имеют значения:
Для инвестора более важным, чем риск упущенной выгоды, является риск получения убытка. Для оценки показателей данной категории риска те же самые индикаторы рассчитываются относительно начального капитала. Для инвестиций за последние они имеют следующие значения:
Риск потери максимально возможной прибыли
характеризует нерешительность инвестора зафиксировать прибыль в пике доходности, с одной стороны.
С другой стороны показывает максимальный риск убытка при начале инвестиционного периода в самой неблагоприятный календарный момент.
Традиционно данный риск называют максимальной просадкой. Для инвестиций за последние эти индикаторы риска имеют следующие значения:
Характерно, что почти весь календарный период доходность инвестиционного портфеля ниже максимально возможной. А в периоды, когда они равны, доход инвестиций монотонно растет. Чем меньше индикатор TDD тем лучше. Значения TDD порядка 5-10% уже можно считать высоким показателем эффективности.
На ниже следующих графиках представлены обобщенные показатели эффективности динамической бивалютной корзины «VAu™» для различных исторических календарных периодов. А для сравнения ее инвестиционной привлекательности с альтернативными инвестиционными возможностями перейдите в раздел "Сравните с альтернативами."